Start up e PMI innovative: cosa rientra nella nozione di investimento agevolato

Non possono rientrare nella nozione di investimento agevolato di cui all'articolo 3 del DM 2019 gli acquisti di azioni o quote di PMI innovative ammissibili mediante compravendita di partecipazioni già detenute da soggetti terzi. Tale modalità di acquisto non solo non rientra tra quelle espressamente contemplate dalla disciplina, ma non sarebbe neppure conforme alla ratio della stessa. Lo ha chiarito l'Agenzia delle Entrate con la risposta n. 219 del 6 novembre 2024. Il decreto-legge 18 ottobre 2012, n. 179, convertito con modificazioni dalla legge 17 dicembre 2012, n. 221, ha introdotto un quadro organico di disposizioni, riguardanti la nascita e lo sviluppo di imprese start up innovative. In particolare, l'articolo 29 del citato decreto-legge, al fine di incentivare gli investimenti in start up innovative, riconosce determinati benefici fiscali ai soggetti che investono nel capitale sociale di tali società, sia direttamente, sia indirettamente, tramite organismi di investimento collettivo del risparmio (OICR) o altre società che investono prevalentemente nelle predette start up innovative. La misura agevolativa, per effetto dell'articolo 4, comma 9, del decreto-legge n. 3/2015, è stata estesa anche agli investimenti nel capitale sociale delle piccole e medie imprese cd. innovative. Le modalità di attuazione dell'articolo 29 del decreto-legge n. 179 del 2012 e dell'articolo 4, comma 9, del decreto-legge n. 3 del 2015 sono stabilite dal DM 2019, che ha consolidato in un unico provvedimento le disposizioni di attuazione in materia di start up innovative e in materia di PMI innovative, con efficacia in relazione agli investimenti effettuati nei periodi di imposta successivi a quello in corso al 31 dicembre 2016. Gli incentivi fiscali in questione sono destinati sia alle persone fisiche sia alle persone giuridiche e consistono in una riduzione delle imposte sui redditi derivante dalla concessione di detrazioni (per gli investitori soggetti IRPEF) o di deduzioni (per gli investitori soggetti IRES). L'investimento, in una o più start up o PMI innovative, può essere effettuato direttamente dall'investitore ovvero, come previsto dall'articolo 2, comma 2, del DM 2019, indirettamente per il tramite di organismi di investimento collettivo del risparmio o altre società di capitali che investono prevalentemente in start up innovative o PMI innovative ammissibili. Le definizioni di start up innovative o PMI innovative ammissibili nonché quelle di organismi di investimento collettivo del risparmio o altre società di capitali che investono prevalentemente in start up innovative o PMI innovative ammissibili sono contenute nell'articolo 1, comma 2, del DM 2019. Come espressamente previsto dall'articolo 3 del DM 2019 e ribadito dalla circolare n. 16/E dell'11 giugno 2014, rientrano nella nozione di "investimento agevolato" esclusivamente i conferimenti in denaro, effettuati sia in sede di costituzione della start up e/o PMI innovativa sia in sede di aumento del capitale sociale. Inoltre, sono agevolati solo i conferimenti iscritti alla voce del capitale sociale e della riserva sovrapprezzo delle azioni o quote della PMI innovativa. La disposizione prevede poi altre modalità di investimento, tra cui la capitalizzazione dell'impresa target mediante lo strumento delle obbligazioni convertibili nonché la sottoscrizione di aumento di capitale mediante compensazione di crediti, ad eccezione di quelli originati da cessione di beni o prestazioni di servizi. Di conseguenza, non possono rientrare nella nozione di investimento agevolato di cui all'articolo 3 del DM 2019 gli acquisti di azioni o quote di PMI innovative ammissibili mediante compravendita di partecipazioni già detenute da soggetti terzi. Tale modalità di acquisto non solo non rientra tra quelle espressamente contemplate dalla disciplina in esame, ma non sarebbe neppure conforme alla ratio della stessa. Invero, l'agevolazione di cui all'articolo 29 del decreto-legge n. 179 del 2012 in materia di start up innovative e dell'articolo 4, comma 9, del decreto-legge n. 3 del 2015 in materia di PMI innovative si inserisce all'interno di un sistema volto a favorire la nascita e lo sviluppo delle start up e delle PMI innovative. Come indicato anche nella relazione illustrativa al decreto-legge n. 179 del 2012, l'intento del Legislatore era quello di predisporre una serie di misure sul fronte delle risorse finanziarie a disposizione delle start up e delle PMI, introducendo incentivi fiscali per incoraggiare gli investimenti da parte di privati e aziende che investono direttamente o per il tramite di società di investimento specializzate. Di conseguenza, in linea generale, ai fini della verifica dalla soglia di prevalenza assumono rilevanza solo le partecipazioni ottenute mediante un "investimento agevolato", ossia esclusivamente tramite conferimenti in denaro o aumenti di capitale in start up innovative e/o in PMI innovative (senza considerare le partecipazioni nelle stesse ottenute mediante contratti di acquisto) aventi i requisiti previsti dagli articoli 25 e 29 del decreto-legge n. 79 del 2012 e dall'articolo 4 del decreto-legge n. 3 del 2015, nonché dalle previsioni del DM 2019.

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Rientrano nella nozione di "investimento agevolato" esclusivamente i conferimenti in denaro, effettuati sia in sede di costituzione della start up e/o PMI innovativa sia in sede di aumento del capitale sociale

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