Esenzione IVA per il servizio di consulenza finanziaria e trasmissione ordini

Agenzia delle Entrate - Risposta n. 372 del 17 settembre 2020 È applicabile il regime di esenzione IVA alla prestazione complessa derivante dalla combinazione del servizio di consulenza in materia di investimenti con il servizio di ricezione e trasmissione ordini. Lo ha chiarito l'Agenzia delle Entrate con la risposta n. 372 del 17 settembre 2020. IL QUESITO Il quesito oggetto d'interpello concerne l'applicabilità del regime di esenzione dall'IVA previsto dall'articolo 135, paragrafo 1, lettera f) della Direttiva comunitaria n. 112 del 2006 - trasfuso nell'ordinamento domestico nell'articolo 10, comma 1, n. 4) e 9) del DPR n. 633 del 1972 - alle commissioni addebitate ai clienti a fronte della prestazione del servizio di consulenza in materia d'investimento mobiliare erogato dal soggetto istante, in abbinamento al servizio ricezione e trasmissione degli ordini relativi agli strumenti finanziari. In altri termini, il cliente investitore - a seguito della sottoscrizione del Contratto Quadro ovvero del singolo Contratto di "RTO" nel caso in cui abbia già stipulato un contratto di consulenza finanziaria - sceglie una combinazione di servizi d'investimento, di cui all'articolo 1, comma 5, d.lgs. n. 58 del 1998, risultante dalla prestazione congiunta del servizio di consulenza in materia d'investimenti mobiliari e del servizio di "RTO", quest'ultimo erogato (in collegamento funzionale con il servizio di consulenza) sempre dallo stesso soggetto, dietro pagamento di un corrispettivo forfettario aumentato delle spese per l'evasione degli ordini da parte degli HUB. In sostanza, l'istante offre al cliente un prodotto integrato che si traduce nel fornire raccomandazioni personalizzate all'investitore riguardo ad operazioni relative a titoli emessi dagli enti emittenti - con i quali la società istante ha stipulato appositi accordi commerciali - collocati dagli stessi sul mercato mobiliare tramite gli Hub a cui la società trasmette gli ordini. Gli ordini trasmessi devono avere ad oggetto i titoli collocati sul mercato, tramite gli Hub, dagli enti emittenti. In caso contrario l'ordine non va a buon fine. LA RISPOSTA DELL'AGENZIA DELLE ENTRATE In base all'orientamento statuito dai giudici comunitari, si configura un'operazione unica, ai fini IVA, quando, in particolare, l'operazione è composta da: - due o più elementi o atti del medesimo soggetto passivo che sono così strettamente collegati da formare, oggettivamente, un'unica operazione economica indissociabile la cui scomposizione avrebbe carattere artificiale (v., in questo senso, sentenza, C41/04, C111/05); - una o più prestazioni che costituiscano la prestazione principale, mentre l'altra o le altre prestazioni costituiscono una prestazione accessoria o più prestazioni accessorie cui si applica la stessa disciplina tributaria della prestazione principale. In conformità all'indirizzo espresso dalla Corte di Giustizia dell'UE con le pronunce da ultimo richiamate, più prestazioni di servizio formalmente distinte, che potrebbero essere fornite separatamente e dar così luogo, separatamente, a imposizione o a esenzione, devono, infatti, essere considerate come un'unica operazione quando non sono indipendenti (in tal senso sentenza C-425/06, Racc. pag. I897, sentenza, C-276/09, Racc. pag. I12359, punto 23). Al fine di stabilire se le prestazioni fornite costituiscano più prestazioni indipendenti o una prestazione unica, occorre da un lato, individuare gli elementi caratteristici dell'operazione complessa (in tal senso sentenze del 17 gennaio 2013, C-224/11, C-42/14), dall'altro tenere conto dell'obiettivo economico di tale operazione economica (in tal senso, sentenze C-461/08, C-175/09, C-392/11). Nella fattispecie rappresentata nell'istanza di interpello, il servizio d'investimento integrato prestato, dietro pagamento di una commissione, dalla società istante si caratterizza, in particolare, per la presenza di due elementi: 1. la prestazione di raccomandazioni personalizzate al cliente investitore, in seguito alla sua richiesta o per iniziativa del prestatore del servizio, riguardo a una o più operazioni relative a strumenti finanziari selezionati tra quelli collocati, tramite gli Hub, dagli enti emittenti con cui la società ha stipulato appositi accordi commerciali; 2. la ricezione e la trasmissione di ordini (in nome e per conto del cliente) relativi agli strumenti finanziari, per la maggior parte (più del 50 per cento) raccomandati dalla stessa società istante nell'ambito dell'erogazione del servizio di cui al punto 1), agli Hub che effettueranno la successiva esecuzione. Dal modello operativo predisposto dalla società istante emerge che esiste una connessione tra la fornitura del servizio di consulenza in materia d'investimenti e quella del servizio di "RTO", ancorché i due predetti elementi (che compongono la prestazione complessa) possano effettivamente in astratto essere forniti separatamente. La prestazione di servizio di ricezione e trasmissione di ordini, come si evince dai modelli di trasmissione, riguarda, difatti, la maggior parte (al meno il 50%) degli strumenti finanziari raccomandati dalla medesima società e selezionati da quest'ultima tra quelli collocati sul mercato, tramite gli Hub contraddistinti dalla dicitura "clienti EPSILON", dagli enti emittenti partner commerciali di EPSILON SIM. Tra i due servizi di consulenza in materia finanziaria e di "RTO" - la cui erogazione nel complesso sottende il perseguimento dell'unico obiettivo di investire il capitale in strumenti finanziari - intercorre, quindi, una correlazione tale da non renderli indipendenti e, di per sé, sufficiente a stabilire che sussista un'unica prestazione di servizi complessa, ai fini IVA, escludendosi, quindi, la natura accessoria di una prestazione rispetto all'altro servizio. Detta operazione unica sotto il profilo economico è riconducibile tra le attività di "negoziazione" di titoli esentate dall'imposta ai sensi dell'articolo 135, paragrafo 1, lettera f) della Direttiva CE n. 112 del 2006. Nella nozione di "attività di negoziazione" titoli, nell'accezione elaborata dalla Corte di Giustizia, idonea "a creare, modificare o estinguere i diritti e gli obblighi delle parti relativi a titoli (in tal senso, sentenza del 13 dicembre 2001, C-235/00, punto 23)" deve, infatti, essere ricompreso il "servizio reso ad una parte contrattuale e remunerato da quest'ultima come distinta attività di mediazione." Detta attività "può consistere tra l'altro nell'indicare le occasioni in cui concludere tale contratto, nell'entrare in contatto con l'altra parte e nel negoziare in nome e per conto del cliente i particolari delle prestazioni reciproche. La finalità di tale attività è quindi di fare il necessario perché due parti concludano un contratto senza che il negoziatore abbia un proprio interesse riguardo al contenuto del contratto. I termini negoziazione relativa a titoli non riguardano i servizi che si limitano fornire informazioni di un prodotto finanziario ed eventualmente a ricevere o ad evadere le richieste di sottoscrizione dei titoli corrispondenti senza emetterli". Le conclusioni cui è pervenuta la Corte di Giustizia dell'UE sono state recepite con la risoluzione n. 38/E del 2018, con la quale l'Amministrazione finanziaria ha fornito chiarimenti, sulla base del parere espresso dal Comitato Consultivo dell'IVA, in materia di applicabilità del beneficio dell'esenzione dall'IVA alle prestazioni di consulenza in materia finanziaria. Con il citato documento di prassi è stata esclusa l'applicabilità del regime dell'esenzione dell'IVA, di cui all'articolo 135, paragrafo 1, lettera f) della Direttiva CE n. 112 del 2006, al servizio di consulenza in materia di investimento mobiliare - che si concretizza semplicemente nel fornire informazioni sui prodotti finanziari, a ricevere e/o ad evadere le richieste di sottoscrizione dei titoli corrispondenti senza emetterli - senza che sia ravvisabile alcun intervento/partecipazione del consulente/prestatore del servizio nella conclusione del contratto tra il cliente/potenziale investitore e la parte che promuove/emette titoli. Diversamente, nella fattispecie esaminata nell'istanza d'interpello in esame, il servizio d'investimento integrato, costituito dalla combinazione del servizio di consulenza in materia d'investimento e del servizio di "RTO", erogato, secondo lo schema operativo illustrato nel quesito, presenta tutte le caratteristiche che identificano l'attività di mediazione finalizzata alla conclusione di un contratto tra le parti (cliente investitore ed enti emittenti degli strumenti finanziari partner), per il tramite di soggetti terzi, ossia gli Hub individuati dalla stessa società istante. Conseguentemente, la predetta prestazione complessa di servizio d'investimento (consulenza in abbinamento al servizio di "RTO"), qualificandosi come attività di negoziazione di valori mobiliari nell'accezione elaborata dalla giurisprudenza comunitaria, beneficia del regime di esenzione dall'IVA, ai sensi dell'articolo 10, comma 1, n. 4 ) e 9) del DPR n. 633 del 1972.

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